ПОНЯТИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО МЕХАНИЗМА

Оцените статью

073114 1207 1 ПОНЯТИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО МЕХАНИЗМА Инвестициями являются все виды финансовых и материальных ресурсов, а также имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые в объекты предпринимательских и других видов деятельности с целью получения прибыли или социального эффекта.

Инвестиции, осуществляемые в воспроизводство основных фондов, называются капитальными вложениями (капиталообразующими инвестициями).

Воспроизводство основного капитала на предприятиях может осуществляться следующими путями либо за счет прямых инвестиций, либо путем передачи объектов основного капитала учредителями в счет взносов в уставный капитал, либо при безвозмездной передаче юридическими и физическими лицами. Основным методом расширенного воспроизводства основного капитала являются прямые инвестиции (капитальные вложения). В состав капиталовложений (прямых инвестиций) включаются затраты на строительно-монтажные работы, приобретение оборудования, инструмента, инвентаря, прочие капитальные работы и затраты (проектно-изыскательские, геологоразведочные и буровые работы, затраты по отводу земельных участков и переселению в связи со строительством, на подготовку кадров для вновь строящихся предприятий и др.).

Прямые (стратегические) инвестиции — те, которые вкладывают непосредственно в производство и сбыт (в реальные активы), или те, которые обеспечивают обладание контрольным пакетом акций, а значит — контроль над предприятием. Прямые инвестиции осуществляются без посредников между инвестором и их получателем. Они могут быть только средне- или долгосрочными (получение прибыли следует ожидать не раньше чем через 5-7 лет). 
Портфельные (спекулятивные) инвестиции – это покупка ценных бумаг на рынке с целью их дальнейшей продажи и получения прибыли.

Прямые инвестиции
— капитальные вложения непосредственно в производство какой-либо продукции, включающие покупку, создание или расширение фондов предприятия (филиала), а также все другие операции, связанные либо с установлением (усилением) контроля над компанией, независимо от ее юридической формы, либо с расширением деятельности компании. Прямые инвестиции  необходимы для создания новых объектов основного капитала, реконструкцию и техническое перевооружение действующих объектов основного капитала. Соотношение затрат по этим направлениям называют производственной структурой прямых  инвестиций.

Процесс формирования и реализации инвестиционных ресурсов называется инвестиционной деятельностью. Она представляет собой совокупность практических действий граждан, юридических лиц и государства, направленных на расширение капитала, получение прибыли и удовлетворение потребностей. Инвестиционная деятельность может осуществляться на основе частной и государственной собственности.

Успех инвестиционной деятельности зависит от политики предприятия в этой области. Здесь важно все: выбор направлений инвестиционной деятельности; инновационная стратегия; рациональное использование инвестиционных ресурсов; организация инвестиционной деятельности; инвестиционный климат и т.д. Особое значение имеет гарантия прав инвестора.

Прекращение или приостановление инвестиционной деятельности осуществляется по решению инвесторов. При этом они должны возмещать убытки всем участникам инвестиционной деятельности.

В международной практике принято выделять четыре стадии разработки и реализации инновационного проекта: предин-вестиционную, инвестиционную, эксплуатационную, ликвидационную.

Прединвестиционная стадия содержит следующие подэтапы: замысел инвестора; анализ проблемы; разработка концепции инновации. Работы на этой стадии чаще всего заканчиваются разработкой бизнес-плана, представляющего собой конкретный план действий по реализации идеи.

Инвестиционная стадия включает разработку проектно-сметной документации и подготовку к строительно-монтажным работам, проведение тендеров, заключение контрактов, организацию закупок и поставок материальных ценностей, необходимых для реализации инноваций, проведение строительно-монтажных и пусконаладочных работ, опытную и промышленную эксплуатацию созданного объекта. Заканчивается инвестиционная стадия реализацией проекта, под которой понимается ввод в действие отдельных элементов инновационного проекта.

Стадия эксплуатации включает период использования нововведения, в течение которого к инвестору возвращаются вложенные в проект инвестиции. Стадия ликвидации предусматривает демонтаж и утилизацию объекта.

Следует заметить, что инвестиции кроме инновационных проектов могут направляться в другие виды деятельности, например на реновацию основных фондов, в оборотные фонды и фонды обращения, в случаях расширения масштабов хозяйственной деятельности на экстенсивной основе. Однако и в этом случае инвестирование носит инновационный характер, поскольку приобретаемые для замены или увеличения производственной мощности фонды произведены, как правило, на новой научно-технической базе.

Инвестиции для своего осуществления требуют определенного времени. Иногда они окупаются за несколько месяцев, а иногда за десятилетия.

Инвестиционный цикл включает время с момента вложения инвестиционных ресурсов до их возврата инвестору. За этот период инвестиции совершают свой кругооборот.

В процессе кругооборота инвестиции могут принимать различную форму. Это обусловлено: разными объектами инвестирования; наличием дифференцированных источников формирования инвестиционных ресурсов; уровнем риска их осуществления; особенностями организации процесса инвестирования; различием субъектов инвестиционной деятельности и прочими факторами. Выделяют следующие классы инвестиций.

1. В соответствии с объектом инвестиций выделяют реальные (капиталообразующие), портфельные (номинальные), интеллектуальные инвестиции.

2. По связи с процессом воспроизводства инвестиции подразделяются на нетто-инвестиции; реинвестиции; брутто-инвестиции.

Под нетто-инвестициями понимаются начальные (стартовые) инвестиции, осуществляемые при создании или покупке предприятия, а также вкладываемые в расширение производственной мощности. Сюда можно отнести инвестиции, направляемые на расширение действующих и строительство новых производственных мощностей, технологическое перевооружение и реконструкцию предприятия, модернизацию оборудования.

Средства, направляемые на восстановление изношенных основных фондов, называются реинвестициями. К ним можно отнести: инвестиции на замену объектов; инвестиции на рационализацию и капитальный ремонт. При этом имеется в виду, что производственная мощность не изменяется, а инвестиции в основном направлены на снижение издержек производства; инвестиции на диверсификацию, связанные с изменением номенклатуры и ассортимента продукции, созданием новых видов продукции и освоением новых рынков, изменением структуры субъекта хозяйствования; инвестиции на обеспечение выживания предприятия в перспективе, направляемые на НИОКР, подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды и т.д.

Брутто-инвестиции состоят из нетто-инвестиций и реинвестиций.

3. По источникам финансирования инвестиции могут быть: собственные, заемные, лизинговые, бюджетные, зарубежные, международные.

4. В зависимости от уровня риска инвестиции делятся на инвестиции, по которым уровень риска не определяется (безрисковые); инвестиции с уровнем риска ниже среднего; инвестиции со средним уровнем риска; инвестиции с уровнем риска выше среднего; инвестиции с наивысшим уровнем риска.

5. В зависимости от вида (предмета) инвестиции делятся на материальные, финансовые, нематериальные.

6. С точки зрения организации и управления инвестиционным процессом инвестиции могут быть локальные, глобальные.

7. По связи с инвестиционным циклом инвестиции делятся на производственные и капитальные вложения.

 

 

 

 

2. РЕГИОНАЛЬНЫЙ БЮДЖЕТ РАЗВИТИЯ

 

При разработке регионального бюджета развития основной расчетов являются:

— показатели прогноза социально-экономического развития соответствующей территории;

— ожидаемый объем поступления налогов и сборов в текущем году;

— ожидаемый объем недоимок налогов и сборов на начало планируемого финансового года;

— индексы-дефляторы изменения макроэкономических показателей, рекомендованные Министерством экономики РФ и Министерством финансов РФ при разработке прогнозов развития экономики России и федерального бюджета на планируемый финансовый год;

— задания по повышению уровня собираемости налогов и сборов в планируемом финансовом году и погашению недоимок текущего года.

Расчет консолидированных доходов, мобилизуемых на территории Ленинградской области, согласно методике, производится по каждому виду налога или сбора отдельно, но алгоритм расчета сохраняется для каждого налога — с некоторым уточнением в зависимости от применяемого индекса-дефлятора. Так, общая формула расчета сумм поступлений налоговых доходов бюджета имеет следующий вид:

сумма (НПi) m= сумма (НПi) m-1 х Д- i x Кс + сумма (НД) m-1 хК1– Л,

 

где сумма ((НПi) m — прогноз поступлений i-го налога в планируемом году;

сумма (НПi) m-1 — ожидаемые поступления i -го налога в текущем году;

i — темп роста показателя, образующего налоговую базу i -го налога, в соответствии с прогнозом социально-экономического развития;

Д i — индекс-дефлятор, учитывающий прогнозный уровень инфляционного дохода;

Кс(>1) — коэффициент повышения собираемости налогов;

сумма (НД) m-1 — ожидаемая сумма недоимок по i-му налогу на конец текущего года;

Кс (<1) — коэффициент погашения недоимки, сложившейся на начало планируемого года;

Л — сумма льгот по налогу, вступающих в силу в планируемом финансовом году.

Таким образом, процесс прогнозирования основан на экстраполяции фактических значений налоговых доходов бюджета на текущий год на плановый период.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАДАЧА

 

На основе данных таблицы необходимо дать заключение по инвестиционному проекту для двух экономико-географических регионов: Польша – ставка дисконтирования 3,5%, Литва – ставка дисконтирования – 4,5%.

Годы 

1 

2 

3 

4 

5 

Доходы 

150 

350 

300 

250 

150 

Расходы 

150 

450 

100 

50 

- 

 

РЕШЕНИЕ

 

В качестве метода оценки инвестиционных проектов используем метод текущей (приведенной) стоимости, который ориентирован на достижение главной цели инвестирования – получение приемлемого для инвестора чистого дохода в форме прибыли. Данный метод позволяет получить наиболее обобщенную характеристику финансового результата реализации проекта, т.е. конечный эффект в абсолютном выражении.

Чистая текущая стоимость – это эффект от проекта, приведенный к настоящей стоимости денежных поступлений.

Критериями эффективности инвестиций (1С) служат два показателя: общая накопленная величина дисконтированных доходов от проекта (РV) и чистый дисконтированный доход (NРV), рассчитываемые по следующим формулам:

NРV = РV – IС,

073114 1207 2 ПОНЯТИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО МЕХАНИЗМА

где Рk – годовой доход от инвестиций в k-м году (k = 1, 2, 3,…, n);

n – количество лет, в течение которых инвестиции будут генерировать доход;

r – коэффициент дисконтирования, устанавливаемый инвестором исходя из ежегодного процента возврата инвестиций, который он хочет иметь на вложенный им капитал;

i – планируемый уровень инфляции;

j – объем инвестиций, вкладываемых j-м году (j = 1,2, 3,…, m);

m – количество лет, в течение которых инвестируется проект.

Очевидно, что если NРV> 0, то проект эффективен; NРV< 0, то проект неэффективен; NРV=0, то проект неприбыльный, но и неубыточный.

 

Таблица – Расчет настоящей стоимости денежных поступлений по инвестиционным проектам, усл. ед.

 

 

Год 

Польша 

Литва 

Будущая стоимость денежных поступлений NРV

Дисконтированный множитель при ставке 3,5%

Настоящая стоимость денежных поступлений

Будущая стоимость денежных поступлений

Дисконтированный множитель при ставке 4,5%

Настоящая стоимость денежных поступлений

1 

150 

0,9662 

144,93 

150 

0,9569 

143,54

2 

350 

0,9335 

326,73 

350

0,9157

320,5

3 

300 

0,9019 

270,57 

300 

0,8763

262,89

4 

250 

0,8714 

217,85 

250 

0,8386

209,65

5 

150 

0,8420 

126,3 

150 

0,8025

120,38 

Всего 

1200 

- 

1086,83 

1200 

-

1056,96

 

NРVПольша = 1086,83 – (150 + 450 +100 +50) = 336,83 у.е.,

NРVЛитва = 1056,96 – (150 + 450 +100 +50) = 306,96 у.е.,

Таким образом сравнение чистого дисконтированного дохода говорит об эффективности инвестиционного проекта для Польши, так для этого региона чистый дисконтированный доход на 336,83 – 306,96 = — 29,87 у.е. или на 9,7% выше при равной величине капитальных вложений (расходов) в проекты.

 

 

 

 

список Литературы

 

  1. Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятия.– М.: Финансы и статистика, 2002.
  2. Воронцовский А. В. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснования. СПб., 1998.
  3. Гутман Л-.Дж., Джонк М. Д. Основы инвестирования / Пер. с англ. М.,1999.
  4. Екимов С. В., Бегая Е. А. Инвестиции в условиях неопределенности. Днепропетровск, 2001.
  5. Ендовицкий Д. А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности. М., 2001.
  6. Норткотт Д. Принятие инвестиционных решений / Пер. с англ.; Под ред. А. Н. Шохина. М., 2002.
  7. Попков В. П., Семенов В. Р. Организация и финансирование инвестиций. СПб., 2001.
  8. Тренев Н.Н. Управление финансами. –М.: Финансы и статистика, 1999.

     

     

     

     

     

     

     


     

Комментирование закрыто.

Вверх страницы