Оценка и управление рыночным риском банка на основе VAR-методологии

В условиях растущей изменчивости и непредсказуемости мировых финансовых рынков все большую актуальность приобретает проблема оценки рыночными рисками банка. В современных условиях для адекватной оценки и эффективного управления банком применяют комплекс методов, включающий: ГЭП-анализ, анализ дюрации, модель Шарпа, технический и фундаментальный анализ, имитационное моделирование и VaR-методологию. Учитывая удачную мировую практику применения и отсутствия достойных альтернатив, VaR-методология стала одной из самых популярных методик оценки рисками в практике риск-менеджмента. Под VaR (Value at Risk) понимают выраженную в денежных единицах величину, которую не превысят ожидаемые в течение определенного времени. Показатель VaR впервые был использован в банке «JP Morgan». VaR-методология положена в основу концепции адекватности капитала и предлагается как основная мера рыночного риска банков с 1988 г. в рамках Первого Базельского соглашения по капиталу (Базель I). По сравнению с другими показателями риска VaR имеет важные преимущества:

- Обобщающий эффект влияния различных факторов риска на интегральную величину риска финансового показателя. Согласно традиционных методик оценки рыночных рисков факторы риска могут быть агрегированные;

- VaR позволяет оценить «капитал под риском», то есть капитал, необходимый для покрытия потерь, вызванных данными рисками. Поэтому VaR-методология позволяет анализировать качество управления портфелем активов с учетом риска;

- Совершенствование контроля за рисками на основе VaR-методологии и повышение эффективности установления лимитов. VaR-методология базируется на концепции ущерба в неблагоприятной ситуации и соответствует стратегии снижения рискованности банка. Показатель VaR в риск-менеджменте используется для расчета лимитов открытых позиций, достаточности капитала и его размещения между направлениями банковского бизнеса и оценки доходности.

Методы расчета VaR подразделяют на параметрические и непараметрические. Параметрические базируются на нормальном распределении и существующей стоимости позиций (дельта-нормальный метод). Параметрические методы являются достаточно простыми, дают возможность аналитической презентации, не требуют полной переоценки позиций и широкой базы ретроспективных данных. Непараметрические методы предусматривают полную переоценку открытых позиций.

Несмотря на указанные выше преимущества VaR-методики, ее применение в условиях отечественного финансового рынка ограничивается следующими факторами:

- Высокий уровень регулирования финансовых рынков нашей страны снижает адекватность и точность статистических и эконометрических моделей, на которых базируется VaR-методология;

- Ориентация на прибыль и недостаточный уровень развития риск-менеджмента в банках снижают приоритетность VaR-методологии, как подхода к управлению рыночными рисками, основанного на оценке убытков в неблагоприятной ситуации;

- В условиях неразвитого финансового рынка, ограничивает возможности прогнозирования, чаще проявляется основной недостаток VaR-методологии — невозможность предсказать потери.