Инвестиционный анализ

1) Выручка от реализации в компании в январе 2006 года составила 85 тыс. руб., в последующие месяцы ожидается ее прирост с темпом 2% в месяц. Затраты на сырье составляют 30% объема реализации. Сырье закупается за месяц до момента его потребления, а оплачивается через 2 месяца после получения. Рассчитать отток денежных средств, связанный с приобретением сырья за июнь и величину чистого денежного потока за июнь 2006 г.

 

 

 

2) выбор наиболее оптимальный вариант займа денежных средств, если предприятие на момент взятия дополнительного кредита имела NRI 40 млн. руб и структуру баланса:

Активы 200 млн. руб.,

пассив:

краткосрочные кредиты -100 млн. руб.,

кредиторская задолженность 40 млн. руб.,

собственные средства 60 млн. руб.

Предприятие рассматривает варианты возможного кредитования:

а) дополнительный кредит взять в сумме 40 млн. руб. сроком на 30 дней по ставке 20% годовых при планируемом NRI = 30 млр. руб.

б) дополнительный кредит взять в сумме 50 млн. руб. сроком на 60 дней по ставке 30% годовых при планируемом NRI=20 млн. руб.

 

 

Решение

 

Действие финансового рычага заключается в следующем: предприятие, использующее заемные средства, изменяет чистую рентабельность собственных средств и свои дивидендные возможности.

 

 

где СНП – ставка налогообложения прибыли;

ЭФР – эффект финансового рычага;

ЭР – экономическая рентабельность;

ЗС – заемные средства;

СС – собственные средства;

СРСП – средняя расчетная ставка процента.

При этом СРСП определяется как отношение фактических финансовых издержек по всем полученным кредитам за расчетный период (сумма уплаченных процентов) к общей сумме заемных средств, привлеченных предприятием в расчетном периоде.

Для расчета выгодности привлечения заемных средств произведем сравнительный анализ экономической рентабельности (ЭР) активов, которая рассчитывается по формуле:

 

 

И определим

 

 

 

 

 

Таким образом, предприятию выгоднее взять кредит по варианту а).

 

3) приобретая депозитный сертификат (называется до востребования) бенефициар поставил перед собой задачу удвоить за счет выплаты сложных процентов первоначальную сумму вклада за два года. Какую минимальную ставку процента может предложит банк, чтобы вкладчик реализовал поставленную цель.

 

Для решения данной задачи используем формулу начисления сложных процентов:

P = F / (1 + r)ⁿ

 

где    F – наращенная сумма;

P – вложенная сумма;

n – количество лет;

r – сложная процентная ставка.

Отсюда:

r=(F/P)1/n–1, при условии, что F=2хP, получим:

r = (2×Р/ Р)1/2–1=41,42%.

Таким образом, минимальное приемлемое значение процентной ставки составляет 41,42%.