Под универсальным словом «деньги» понимается множество их разновидностей, различающихся видом «денежного материала», способами обращения, использования, учета денежной массы, возможностью превращения одних форм денег в другие.

Деньги существуют в монетной форме, а монеты изготавливаются из драгоценных или других металлов. Монетные деньги — исторически унаследованная форма, поле деятельности которой постепенно сужается, но удобство монет как средства, используемого в кассовых, торговых автоматах, продлевает их жизнь. Монеты удобны и в виде денежной «мелочи». Вместе с тем монетные деньги составляют лишь несколько процентов общей денежной массы и в России и в других странах.

В гораздо большей степени денежное обращение обслуживается кредитными деньгами в форме банкнот (банковских билетов), выпускаемых центральным банком страны, и казначейских билетов, выпускаемых государственным казначейством. В обыденной жизни эти две формы для граждан неразличимы, те и другие представляют для них государственные бумажные деньги.

Бумажные деньги и разменная монета вместе взятые образуют наличные деньги, именуемые иногда просто наличностью. Название этих денег подчеркивает, что имеются в виду деньги, наличествующие в своей явно физической форме, образно говоря, в той своей явной сути, которую можно отличить на ощупь.

Наряду с понятием «наличные деньги» в литературе встречается близкое по смыслу выражение «символические деньги». В отличие от «товарных денег», чья стоимость как средства обмена, платежа подкреплена стоимостью товара, выполняющего роль денег, в символических деньгах это правило не соблюдено. Символические деньги представляют собой денежное средство, стоимость и покупательная способность которого как денег существенно выше, чем издержки их выпуска (стоимость чеканки, печатания), а также выше, чем возможная выручка от продажи материала, из которого изготовлены денежные знаки, или от их реализации в качестве сувениров. Почти все бумажные деньги и большинство металлических, кроме разве что золотых и серебряных, с полным основанием могут быть названы символическими, декретными; они стали деньгами лишь благодаря тому, что государство декретировало их в этой роли. При использовании таких денег не по прямому назначению получить за счет их продажи сумму, большую нарицательной стоимости, обозначенной на монете или бумажной купюре, можно, пожалуй, у собирателей денежных знаков — нумизматов.

Основная масса денежных средств — это безналичные деньги, то есть деньги на банковских счетах. В орбиту их действия входят не только денежные средства предприятий, которые пользуются во взаимных расчетах между собой и с банками безналичным оборотом, но и в значительной степени — деньги граждан, хранящиеся на счетах в банках. Прогресс денежной системы в большинстве стран проявляется в виде сокращения удельной доли налично-денежного оборота в пользу увеличения доли безналичных расчетов. Кроме того, развитие денежных систем происходит в направлении объединения каналов обращения наличных и безналичных платежных средств, при котором право выбора способа расчетов остается за пользователем.

Деньги даже в их первичной, товарной форме зародились позднее обмена. До тех пор пока люди вели чисто натуральное хозяйство в масштабах племени или семьи, сами обеспечивали себя всем необходимым, обходились без посредства обмена, деньги им были не нужны. Человек того периода даже не подозревал, что придет время, когда утверждение «всюду деньги, деньги, деньги, всюду деньги, господа» будет отражать одну из наиболее ярких реалий повседневной жизни.

Разделение труда наряду с развитием производительной силы человека, резко расширившим диапазон добываемых им благ, породили потребность в обмене продуктами труда. Первоначально это был простой натуральный обмен одной вещи на другую, который в небольших масштабах сохранился до сих пор и известен под названием «бартер». В таком товарообменном акте продажа одного товара была неизменно сопряжена с куплей другого. Что же касается пропорций, в которых обменивались товары, то они формировались стихийно, под влиянием обстоятельств.

По мере увеличения объема обменных операций и нарастания разнообразия обмениваемых товаров натуральный обмен по принципу «товар на товар» становился все более затруднительным, приводил к потерям времени на поиск компаньонов или даже к прямым убыткам, если скоропортящийся товар залеживался. Можно предположить, что некоторые незадачливые продавцы под угрозой гибели товара или с отчаяния меняли его не на нужный, а на ходкий товар, чтобы затем уже обменять ходкий товар на необходимый. Тем самым выделились ходкие товары — посредники, выступившие в роли первых «товарных» денег. Многократное использование ходких товаров в качестве посредников делало их вдвойне ходкими, поэтому пропорции, в которых они обменивались на другие товары, приобретали устойчивый характер, что позволяет говорить о рождении «товаров-эквивалентов», чем они еще более закрепляли за собой роль и функции товарных денег. Благодаря таким деньгам процесс купли и продажи разделяется в пространстве и во времени, а сами товарные деньги становятся счетными единицами, формирующими масштаб цен в виде количества денежных единиц, которые приходится платить за приобретаемые товары.

Далее начинается поиск наиболее удобных товарных денег, сопровождаемый отказом от малотранспортабельных, изнашивающихся, неоднородных денег. На денежную арену выходят слитки из меди, бронзы, а затем — серебра и золота. Так как подобные металлические слитки лишались функции собственно товара и становились лишь обменным эквивалентом, то правомерно утверждать, что в их облике и родились деньги в том смысле, в котором это слово понимается в настоящее время.

Постепенно основными денежными материалами становятся золото и серебро, из которых чеканятся монеты разного достоинства. В Киевской Руси чеканка таких монет началась в Х веке. Из серебряных слитков в XIII веке рубились куски, получившие название рублей.

Вслед за русскими «гривнами» и «новгородками» в начале XVII века в России установилась стабильная единая монета «копейка», названная так потому, что на ней был отчеканен всадник с копьем. Копейка, весившая 0,68 грамма и состоящая из чистого серебра, представляла в то время довольно ценную монету, потому кроме нее в ходу были полукопеечная «деньга» и четверть копеечная «полушка». Затем российская монетно-денежная система пополнилась серебряным алтыном, гривной, полтиной, червонцем. Но это было уже в петровские времена.

Чеканка золотых монет постепенно монополизировалась государством, которое получило возможность присваивать доход от этой операции, так называемый сеньораж.

История широкого распространения бумажных денег в Европе берет свое начало в XVIII веке, но зародились эти деньги гораздо раньше. Есть все основания полагать, что бумажные деньги были изобретены еще древними китайскими купцами и заменяли в обращении золотые деньги. Роль бумажных денег в Европе играли расписки о принятии на хранение товаров и золота; которые с равным основанием можно считать и первыми ценными бумагами в форме векселей. Собственно кредитные деньги в виде банковских билетов были выпущены в 1716 году во Франции по проекту шотландца Джона Ло, ставшего французским министром финансов. И хотя замысел Джона Ло умножить с помощью эмиссии банкнот богатство Франции провалился, он дал импульс массовому выпуску и хождению бумажных ассигнаций.

Выпуск денежных ассигнаций в России начался в 1769 году, они обращались в виде государственных казначейских билетов, имевших твердо установленный курс. Затем были введены в обращение кредитные билеты, которые можно было разменивать на металлические деньги. Право на эмиссию получила «Экспедиция государственных кредитных билетов», затем это право перешло к государственному банку

Следует отметить, что отрыв бумажных денег от их реального золотого содержания, то есть несоответствие количества денег количеству подкрепляющих их номинальную стоимость драгоценных металлов, стал главной болезнью бумажных денег. Денежные купюры оторвали деньги как товарный эквивалент от тех наиболее ценных универсальных товаров, в которых он длительное время был воплощен. Это привело в последующем к неуемным соблазнам плодить бумажные деньги, не заботясь о том, что нарушается вся их стабильность как товарного эквивалента.

Строго говоря, «раздвоение» денег началось вне зависимости от выпуска бумажных денег и было первоначально связано с применением разных металлов для чеканки монет. В результате оказывалось, что металлические деньги лишались столь необходимого им свойства однородности, одна и та же денежная единица ценилась по-разному в зависимости от вида металла, из которого изготовлены деньги. Чаще всего деньги из дорогих и редких металлов ценились выше, чем деньги из более дешевых и распространенных металлов. В случае применения биметаллических денег их ценность стала зависеть от процентного содержания более дорогого металла или от так называемой пробы металла.

В итоге еще металлические деньги стали делиться на «хорошие» (ценные) и «плохие» (с более низкой ценностью денежной единицы).

Нельзя забывать, что бумажные деньги в отличие от товарных и металлических монет из драгоценных металлов являются символическими, так как они, будучи знаками стоимости, не воплощают в своей бумажной сущности той номинальной стоимости, которая начертана на банкноте.

Развитие экономических отношений привело к тому, что бумажные деньги в их первозданном виде перестали удовлетворять потребности в развитии производства, начинают появляться кредитные деньги, обусловленные предоставлением кредита. Первой формой таких денег стал вексель, долговая расписка, выписываемая покупателем продавцу. В силу необходимости продолжения обмена (продавец продает товар с целью приобретения другого товара) продавец вынужден использовать в качестве денег долговые расписки, которые по сути и становятся деньгами. Распространенной формой кредитных денег стала и банкнота — своеобразный вексель на банкира, выпускаемый банком взамен имеющихся у него золотых запасов. Затем, в силу расширения безналичного оборота, появляется чек, приказ банку выдать со счета владельца чека обозначенную сумму предъявителю чека. Кредитные деньги наряду с бумажными деньгами оставались вначале разменными на золото, постепенно же они превращаются не только в не разменные на золото, но и в бумажные деньги, не имеющие под собой кредитной основы, получившие название бумажно-кредитных денег.

В процессе развития идет постепенный переход от товарных денег к металлическим, от металлических — к бумажным. В настоящее время бумажные деньги претерпевают качественное изменение направлении к виртуальным формам выражения.

Денежная система страны — это исторически сложившаяся национальная система организации денежного обращения, закрепленная традициями и оформленная законодательно. Денежные системы государств возникают и эволюционируют по мере развития видов и форм денег [10, C. 46].

Характеристика денежной системы страны основывается на определении ее типа и составляющих элементов.

Типы денежных систем определяются прежде всего в зависимости от формы денежного материала (товарной, металлической, бумажной, виртуальной). Товарные и металлические деньги являются полноценными, бумажные и виртуальные — неполноценными.

На базе данного принципа можно дать следующую классификацию основных типов денежных систем:

–товарные;

– металлические (монометаллические и биметаллические);

– фидуциарные (собственно бумажные и кредитно-бумажные, электронные). Кроме названных основных типов денежных систем, существуют их смешанные и переходные разновидности.

В рамках всех типов денежных систем возможны различные формы расчетов, наличных и безналичных.

 

 

1.2. Количественная теория денег: эволюция и использование в программах денежно-кредитного регулирования

 

Количественная теория денег, утверждающая, что цены товаров определяются объемом платежных средств, находящихся в обращении, принадлежит к числу старейших доктрин в истории экономической мысли. Ее зарождение относится к XVI в., когда происходивший в Европе бурный рост товарных цен требовал объяснения причин данного явления. Это был период господства в экономических трактатах идей меркантилизма с его верой в особые свойства благородных металлов как важнейшего элемента общественного богатства — тезис, подвергшийся критике в последующей литературе. В итоге родилась гипотеза, получившая впоследствии название количественной теории денег.

Иа рубеже XIX—XX вв. с перерастанием капитализма свободной конкуренции в государственно-монополистический капитализм денежно-кредитная система начала все более активно использоваться для целенаправленного регулирования хозяйственной конъюнктуры. Количественная теория, доминировавшая в тот период в буржуазной экономической литературе, послужила основой для выработки рекомендаций политики центрального банка.

Количественная теория денег связана с представлением, будто единственное качество (т. е. покупательная способность) денег заключено в их количестве. Концепцию разрабатывали Ш.-Л. Монтескье, Д. Юм, Д. Рикардо, И. Фишер, Дж. М. Кейнс, А. Пигу. Согласно их представлениям стоимость денежной единицы и уровень товарных цен определяются количеством денег в обращении: денег больше — цены выше, и наоборот. «Теория исходит из того, — пояснял Дж. М. Кейнс, — что полезность денег основана на их меновой ценности, т. е. на полезности тех благ, которые на них можно купить. Все остальные объекты, кроме денег, сами по себе годны к употреблению» [12, с. 198]. Концепция используется при разработке законов денежного обращения. В этом плане она рассматривается «основополагающей. Ее соответствие действительности вне сомнения».

Количественная теория денег применялась для критики меркантилизма, доказательства, что накопление драгоценных металлов не делает нацию богаче, так как происходит падение их стоимости, покупательной способности.

В XX в. на базе количественной теории денег оформилось такое направление в экономической теории, как монетаризм. По мнению М. Фридмена, монетарист — это человек, просто верующий в количественную теорию денег.

Сегодня по-прежнему популярной является количественная теория денег. Она пытается дать ответ на вопрос об относительной стоимости товаров, покупательной способности денег и причинах ее изменения. Истоки этой теории можно найти в произведениях Дж. Локка (1632—1704), однако в более законченной форме — у Дж. Вандерлинта (умер в 1740 г.), Ш. Монтеск (1689-1755) и Д. Юма (1711-1776).

Если меркантилисты считали, что чем больше денег в стране, тем лучше так как это обусловливает рост торговли и промышленности, то Д. Юм стремился доказать, что увеличение количества денег в обращении не означает роста богатства страны, но способствует лишь росту цен товаров. Поэтому он считал, что стоимость денег определяется их количеством, находящимся в обращении, и представляет собой совершенно фиктивную величину.

Непосредственной причиной возникновения количественной теории денег явилась «революция цен», происшедшая в Европе в XVI— XVII вв. Ввоз в Европу дешевого американского золота и серебра и понижение стоимости его добычи способствовали быстрому росту цен товаров. Эти исключительные условия Д. Юм рассматривал как типичные, между тем научный анализ требовал прямо противоположного подхода. Дело в том, что в условиях золотомонетного стандарта количество обращающихся денег зависело прежде всего от стоимости продаваемых товаров, суммы их цен [33, с. 123].

Эксперименты воздействия на экономический цикл с помощью изменения массы платежных средств окончились неудачно. Глубочайший экономический кризис 1929—1933 гг., потрясший до основания мировую систему капитализма, подорвал доверие к количественной теории, которая затем в 30— 40-х годах привлекала внимание лишь отдельных экономистов.

Но и конкурирующая — кейнсианская — теория денег недолго пользовалась популярностью. Кейнсианские методы стимулирования спроса подорвали устойчивость денежного обращения, способствовали развертыванию острой и продолжительной инфляции. На этом фоне вновь возродились в модифицированной форме основные идеи количественной теории, которые нашли отражение в концепции, возникшей в США и названной монетаризмом. Он получил признание в академичеср;их кругах и широко используется на практике правительственными органами ряда стран при выработке мер экономической политики.

За более чем четырехсотлетний период своего существования количественная теория прошла ряд этапов, и в процессе длительной трансформации ее основные формулировки и выводы существенно изменились. Из первых, крайне примитивных положений теории, где товарные цены объявлялись просто зеркальным отражением массы благородных металлов, имеющихся в стране, развились более сложные варианты, в которых учитывались объем товарообменных сделок или денежных доходов населения скорость обращения денежной единицы, наличие различных видов платежных средств (например, чеков) и т. п. Возникли и различные объяснения механизма влияния денег в хозяйственной системе.

Наиболее распространенный в XVIII—XIX вв. вариант количественной теории гласил, что при seteris paribus (неизменности прочих условий) уровень товарных цен в среднем изменяется пропорционально изменению количества денег. Это положение сначала применялось к металлическим (золотым и серебряным) деньгам, а затем, после работ Д. Рикардо, и к бумажным (неразменным) деньгам. Как видно из приведенной формулировки количественная теория включает, как правило, два основных постулата: причинность (цены зависят от количества денег) и пропорциональность (цены изменяются пропорционально изменению количества денег). Оба эти постулата, как будет показано ниже, не соответствуют реальным условиям капиталистического производства. Тем не менее уже в начале XX в. буржуазные правящие круги попытались поставить количественную теорию, как одну из наиболее разработанных и популярных доктрин, в центр программ государственно-монополистического регулирования.

В подрыве авторитета количественной теории сыграло существенную роль и то обстоятельство, что статистический анализ денежного обращения в 20—30-х годах продемонстрировал неправильность ряда исходных предпосылок количественной теории. Главный ее тезис о строго пропорциональной связи между динамикой цен и объемом денежного обращения базировался на гипотезе о постоянстве показателя скорости обращения денег. Однако в 1929— 1933 гг. этот показатель снизился почти на 40%. Это ставило под вопрос систему доказательств, разработанную на основе так называемого уравнения обмена крупнейшим авторитетом в области количественной теории начала XX в. И. Фишером.

Итогом всех этих событий был глубокий и продолжительный кризис неоклассической теории денег. Быстро завоевала популярность кейнсианская доктрина предпочтения ликвидности, где деньги влияли не на цены, а в первую очередь на занятость и объем производства и механизм влияния цен связывался с нормой процента.

Кейнс рекомендовал проводить энергичную кредитно-денежную экспансию главным образом для того, чтобы снизить ставки процента по долгосрочным кредитам и ценным бумагам. Именно эти меры, а не прямое воздействие на цены и денежный спрос, как это вытекало из количественной теории, должны были оказать благотворное влияние на инвестиционный климат, доверие делового мира и общую стабильность экономического развития.

Кейнсианские рецепты лечения капитализма с помощью политики «дешевых денег» неизбежно включали инфляционный элемент: нагнетание в оборот большого количества платежных средств вело к нарушению пропорций в денежной сфере, питало процессы обесценения денег и стимулировало рост товарных цен.

После второй мировой войны в ряде главных промышленно-развитых стран были предприняты попытки значительно активизировать кейнсианскую стратегию «накачивания спроса» с целью ускорения темпов экономического роста и преодоления промышленного цикла. Итогом явилось резкое усиление инфляционной стихии в капиталистическом мире в 60—70-х годах. Инфляция стала одной из самых грозных и трудноразрешимых проблем экономической политики. Всеобщее разочарование в чудодейственном характере кейнспанских рецептов резко усилило влияние сторонников неоклассической теории денег, выдвинувших концепцию монетаризма.

 

1.3. Теория Фридмена: новая формулировка количественной теории денег

 

Монетаризм как самостоятельное теоретическое направление сформировался в США еще в середине 50-х годов. У его истоков стояла группа экономистов, возглавляемых М. Фридменом.

Монетаристы пытаются утвердить качественно иной, по сравнению с кейнсианским, взгляд на общую природу капиталистического хозяйственного механизма. «Монетаристская концепция, — заявляет американский экономист К. Бруннер, — отвергает тезис, что динамический процесс, порождаемый частным сектором, нестабилен в некоторых главных звеньях…». Другой сторонник монетарной доктрины Л. Йэгер пишет: «Ряд неблагоприятных аспектов функционирования капиталистической экономики — инфляция, рецессия, циклическая безработица и кризис платежного баланса — не характерен для капитализма как такового, а проистекает от неправильной денежной политики; последняя же есть функция государства». Стратегия монетаризма совпадает с общей тенденцией современного «неоклассического возрождения» — реабилитировать «классический» капитализм, возродить веру в его эффективность и возможности экономического роста без дополнительных «подпорок» и стимулирующих «вливаний» из государственного бюджета. Отсюда отрицательное отношение к кейнсианским программам регулирования спроса, нарушающим, как считают монетаристы, естественный процесс хозяйственных корректировок с помощью встроенных механизмов конкуренции и свободного ценообразования. Фридмен давно уже выступает с проектами кардинальной перестройки основ и принципов современной экономической политики. Его предложения направлены, в частности, на то, чтобы лишить государственно-монополистические органы хозяйственного контроля той свободы маневрирования, которой они сейчас располагают, и подчинить их действия автоматическому «правилу», учитывающему долговременные тенденции роста денежной массы, иначе говоря, — ввести некое подобие « дисциплины золотого стандарта», но без использования металлического резерва центрального банка.

Главный очаг «нестабильности» капитализма, по мнению монетаристов, лежит в денежной сфере; здесь следует искать и основные причины кризисов и других нарушений воспроизводственного процесса. Как писал Йэгер, «сторонник монетаризма — это экономист, который верит, что количество денег оказывает доминирующее влияние на общий поток расходов в экономике. Государственный бюджет и так называемые реальные факторы в экономике, включая побуждение к инвестированию, оказывают явно второстепенное влияние, если они не подкреплены динамикой денежной массы».

Таким образом, разумный в принципе взгляд, что «деньги важны для

Выдвигая тезис об определяющем влиянии денег на уровень хозяйственной активности, Фридмен и его единомышленники долгое время не давали объяснения экономическому механизму, посредством которого реализуется это влияние. Их модели, как правило, работали по принципу «черного ящика», где известны лишь входные и выходные данные, а «внутреннее устройство» не определено. Этот дефект доктрины полностью не устранен и по сей день.

Важным элементом монетаристских взглядов служит тезис об экзогенном (автономном, не зависящем от функционирования экономической системы) характере изменений денежной массы. Только при таком допущении можно перейти к монетарной концепции цикла, где изменения денежной массы играют роль «первоначального толчка» изменений конъюнктуры. В неоклассических моделях хозяйственных процессов автономный характер денежной массы подчеркивался особым внеэкономическим способом введения ее в каналы обращения.

Деньги в этих моделях распределяются нарочито условным способом, например сбрасываются с вертолета, раскладываются в почтовые ящики и т. п. Тем самым подчеркивается ключевая идея монетаристов, что сдвиги в денежном обращении «навязываются» хозяйству извне, а не являются пассивной реакцией денежной сферы на предшествующие изменения в сфере производства или обращения реального продукта. Только таким образом можно обосновать тезис, что цены всегда следуют за изменением денег.

Истолкование денежной эмиссии как автономного процесса, осуществляемого по произволу центрального банка и не учитывающего по существу обратных связей, типично не только для современных монетаристов, но и для их предшественников.

Современные монетаристы в более усложненной форме возрождают традиционную аргументацию количественной теории денег. При этом они пытаются использовать для подкрепления своей позиции изменения в механизме денежной эмиссии со времени отмены золотого стандарта: возросшую самостоятельность центральных банков, практику выпуска банкнот под государственные ценные бумаги и т. д. Эти сдвиги действительно расширяют возможности центрального банка по регулированию денежного обращения и позволяют пм во многих случаях бросать в оборот большие массы платежных средств, превышающие потребности хозяйства в деньгах. Но это не означает, что процесс денежной эмиссии становится «совершенно независимым» от определяющего воздействия конъюнктуры. Самостоятельность эмиссионного процесса заключена в определенные рамки. Пертурбации денежных потоков, где причины и следствия непрерывно меняются местами, не могут быть сведены к «автономным» денежным сдвигам. Лучшим свидетельством этого служит неспособность капиталистических центральных банков обеспечить заданный темп роста денежной массы, который изменяется под влиянием множества разнообразных внешних факторов.

Несмотря на серьезную критику монетаристских построений со стороны многих крупных буржуазных теоретиков, идеи «корректировки хозяйственного цикла» с помощью стабилизации темпов изменения денежной массы именно в силу внешней простоты и доступности этого средства оказали большое влияние на экономическую политику и стратегию органов денежно-кредитного контроля капиталистических стран. В начале 70-х годов центральные банки один за другим принимают на вооружение стратегию «плавного роста» денежной массы и недопущения ее резких колебаний как необходимого условия для обеспечения общехозяйственного равновесия. Применение этого критерия на практике не устранило нарушений и диспропорций в капиталистической системе хозяйства, но в то же время отчетливо показало крайне ограниченные возможности политики центральных банков по регулированию конъюнктуры.

Таким образом, для классической количественной теории были характерны три постулата: 1) причинности (цены зависят от массы денег); 2) пропорциональности (цены изменяются пропорционально количеству денег) и 3) универсальности (изменение количества денег оказывает одинаковое влияние на цены всех товаров). Между тем очевидно, что по мере развития форм денег денежная масса является далеко не однородной, так как включает не только наличные деньги, но и банковские вклады самых различных видов. По-разному реагируют на увеличение денежной массы и различные группы товаров, цены которых растут неравномерно. Поэтому дальнейшее развитие количественной теории денег связано с включением в нее аппарата эконометрического анализа и элементов микроэкономической теории цены [8, с. 191].

 

1.4 Теория Фишера

 

В начале XX в. наметились два основных направления в разработке количественной теории. Первое направление количественной теории — механическое (И. Фишер и его последователи в США и Европе), которое исходило из предположения о существовании непосредственной механической связи между общей массой обращающихся в стране денежных знаков и стоимости товаров. Общая масса имеющихся в стране денег и общая масса имеющихся товаров противостоят друг другу. Стоимость товара есть результат отношения общей массы денег к общей массе товаров. Когда общая масса денег увеличивается, а масса товаров остается неизменной, то на каждую единицу товара приходится больше единиц денег, и тогда цена товара, выраженная в деньгах, растет. Когда же общая масса денег уменьшается при неизменности общей массы товаров, то на каждую единицу товаров приходится меньше единиц денег, и тогда цена товаров падает. Колебания товарных цен под влиянием изменений в количествах денег и товаров происходят механически, вытекая из изменившегося соотношения тех и других.

Второе направление количественной теории — психологическое, которое представлено работами некоторых ученых австрийской школы (Ф. Визер, Л. Мизее, А. Афталиона), кембриджской школы. Они опирались в своем анализе на теорию «предельной полезности» и в отличие от первого направления большее внимание уделяли психологическим факторам и процессам, влияющим на денежное обращение.

В 1911 году Ирвинг Фишер выступил с книгой «Покупательная сила денег», в которой развил теорию денег, внеся лишь те поправки, которые логически вытекали из развития чекового оборота и перемен, вызванных этим обстоятельством в денежном обращении первой четверти XX в. Основные положения, постулаты количественной теории Фишера были облечены в строгую математическую форму, удобную для статистического анализа. Ирвинг ставил задачу вывести формулу для «уравнения обмена». Хозяйственный оборот выражается в обмене товаров на деньги. Деньги и товары, взятые в совокупности, равны. Уравнение обмена и должно дать формулу этого равенства и установить покупательную силу денег. Она определяется тем количеством благ, которые можно купить за определенное количество денег. Чем ниже стоимость товара, тем большие количества товаров могут быть куплены на определенную сумму денег и, следовательно, тем выше покупательная сила денег, и наоборот. Таким образом, покупательная сила денег есть отражение стоимости товаров и изучение ее — то же самое, что и изучение уровня цен.

Уравнение обмена представляет собой математическое выражение всех оборотов, совершенных в какой-либо стране в течение определенного периода.
Оно получается из сложения уравнений обмена всех отдельно взятых сделок.

На денежной стороне этого уравнения находятся две группы величин: количество денег; скорость обращения.

На товарной стороне также две группы величин: количество обмениваемых товаров; цены этих товаров, или уровень цен.

Из уравнения обмена следует, что количество товаров, помноженное на цены, равно количеству денег, помноженному на скорость обращения. Эти четыре величины связаны между собой, и каждая из них определяется тремя остальными. Отсюда следует, что стоимость товара, которая выражает покупательную силу денег, изменяется: прямо пропорционально количеству денег; прямо пропорционально скорости обращения обратно пропорционально количеству участвовавших в обмене товаров.

Таким образом, можно отметить, что вариант количественной теории И.
Фишера основывался на двояком выражении суммы товарообменных сделок: как произведения массы платежных средств на скорость их обращения и как произведения уровня цен на количество реализуемых товаров. Связь этих величин выражалась уравнением обмена:

MV=S PiQi

где М — сумма наличных денег, находящихся в обороте в течение известного периода (например, года);

V — скорость обращения;

Pi — цена отдельного товара i-го типа, реализованного за указанный период; i=1, …, N, где N — количество типов товаров;

Qi — количество единиц товаров i-го типа.

В основе формулы лежит товарообменная сделка (transaction). Современное название фишеровской версии количественной теории — получила название трансакционной версии.

Позже Фишер усложнил уравнение, введя в левую часть еще один член — М’V’,

где М’ — сумма денежных средств на чековых счетах,

V’ — скорость обращения этих средств.

В итоге формула приобрела следующий вид:

МV+М’V’= РТ,

где Р — средний уровень цен, а Т — сумма всех Qi.

По мнению Фишера пропорциональное воздействие изменения количества денег на цены обнаруживается, , лишь в долгосрочный период. Что же касается краткосрочных периодов, в них влияние денег может существенно искажаться под действием циклических изменений конъюнктуры рынков. При анализе уравнения обмена Фишер уделял большое внимание факторам Т и V, предположив их постоянство в краткосрочном периоде. Он доказывал, что в долговременном периоде объем производства определяется технико-экономическими условиями (разделение труда, технология, накопление капитала, место расположение различных природных ресурсов), инфраструктурой, определяющей особенности связи производителей и потребителей (транспорт, связь, развитие кредитной системы), изменениями характера потребностей и т. д. Эти факторы меняются относительно медленно, на протяжении десятилетий, и поэтому, как полагал Фишер, от их влияния можно абстрагироваться без больших погрешностей для анализа.

Важную роль играла также трактовка скорости обращения денег, которая у Фишера определялась медленно изменяющейся структурой оборота, платежными обычаями и т. д. Он также исключал какую-либо возможность обратного влияния общей суммы сделок (РТ) на «денежную» часть уравнения обмена. Таким образом, Фишер абсолютизировал однонаправленную линию влияния «деньги — цены» и закреплял тем самым традиционный для количественной теории разрыв между денежной и общеэкономической теорией.

2 Анализ специфики типологии денежного обращения в Российской Федерации

 

2.1 Денежная масса и способы ее определения

 

В настоящее время из-за множества разнообразных денежных средств трудно говорить о совокупности денег в силу того, что данное понятие не отражает всей полноты и многообразия имеющихся в стране платежных средств. Поэтому наиболее распространенным термином для такого обозначения выступает денежная масса. Денежная масса представляет собой совокупный объем покупательных и платежных средств, обслуживающих хозяйственный оборот и принадлежащих частным лицам, предприятиям и государству.

В денежной массе различают активные деньги, обслуживающие наличный и безналичный оборот, и пассивные, которые потенциально могут быть использованы для расчетов. К числу активных денег относят деньги повышенной эффективности. К пассивным деньгам относят накопления, резервы, остатки на счетах, то есть денежные средства на срочных и сберегательных вкладах в коммерческих банках и специализированных кредитных институтах, депозитные сертификаты и так называемые квазиденьги. Это лишь подобие денег, так как их нельзя непосредственно использовать как покупательное и платежное средство, тем не менее квазиденьги являются основным и наиболее динамичным компонентом денежной массы.

Кроме разделения денег на товарные, наличные, безналичные в макроэкономической практике принято структурировать денежную массу путем деления ее на части в зависимости от степени ликвидности. Под ликвидностью понимается возможность превращения финансовых активов в деньги.

Если финансовый актив можно непосредственно использовать для платежей и расчетов или легко обратить в средство платежа, то его считают высоколиквидным.

Если же применить данный вид денежного средства для платежей и расчетов затруднительно или, хуже того, его надо для, этого трансформировать в другой вид средств, то данные денежные средства считаются низколиквидными, а порою и неликвидными.

Отдельные виды денежных средств, образующие часть денежной массы, обращающейся в стране, в соответствии с присущим им уровнем ликвидности объединяются в денежные агрегаты или денежные комплексы. В рамках такой структуризации агрегат с более высокой степенью ликвидности входит составной частью в комплекс с более низким уровнем ликвидности. В результате образуется система вкладывающихся друг в друга агрегатов, каждый из которых характеризуется определенными показателями состава и количества денежной массы. В разных странах эти показатели и, соответственно, число денежных агрегатов различны. Так, в США, Японии, Италии используются 4 агрегата, в ФРГ — 3, а во Франции — целых 10. Россия использует в основном американскую систему деления денежной массы на агрегаты с разным уровнем ликвидности. Однако в российской практике финансового анализа и статистики разделение денежной массы на агрегаты стало применяться только с началом рыночных реформ.

Денежный агрегат М₀ представляет наличные, то есть самые ликвидные средства.

Денежный агрегат М₁, включает наиболее мобильные денежные средства в виде наличных денег в обращении, денег, находящихся на банковских счетах до востребования, других чековых вкладов и дорожных чеков. Хотя денежный агрегат М₁, охватывает не только наличные деньги, обладающие практически абсолютной ликвидностью, но и денежные чеки, все входящие в этот комплекс денежные средства можно считать собственно деньгами. Такой вывод основывается на возможности использовать все компоненты агрегата М₁ без ограничений для осуществления платежей и расчетов.

Денежный агрегат М₂ состоит из всех видов денежных средств, входящих в комплекс М₁ и, кроме того, включает деньги на срочных вкладах, нечековые сберегательные вклады и суммы на счетах взаимных фондов денежного рынка. В целом агрегат М₂ охватывает высоколиквидные денежные средства, так как наряду с собственно деньгами в него входят нечековые сбережения и срочные депозиты относительно небольшого размера (в США это вклады до 100 тыс. долларов), которые могут быть беспрепятственно обращены в наличные деньги в течение определенного времени. То же относится и к двусторонним денежно-рыночным фондовым счетам. Дополнение агрегата М₁ преобразующее его в агрегат М₂ представляет так называемые почти деньги.

Денежный агрегат М₃ образуется из М₂ присовокуплением к нему крупных срочных сберегательных вкладов (в США это вклады более 100 тыс. долларов), принадлежащих частным организациям, фирмам. Такие вклады в форме депозитных сертификатов несложно обратить, переоформить в чековые вклады, но с некоторыми потерями, обусловленными изменением вкладчиком заявленных сроков хранения вклада.

Самый обширный денежный агрегат L включает все денежные средства, входящие в М₃ плюс различные ценные бумаги (в США это сберегательные облигации, казначейские векселя и другие кредитные ценные бумаги, выпускаемые государством и имеющие 18-месячный срок погашения). Ценные бумаги, как известно, тоже могут быть обращены в собственно деньги или иные платежные средства. Но так как обратить их в деньги намного сложнее, чем сберегательные вклады, денежный комплекс L в целом обладает более низкой ликвидностью в сравнении с М₂
и М₃.

Как следует из изложенного, «денежные» (платежные) свойства наиболее присущи части денежной массы, входящей в агрегат М₁ почему он и назван выше собственно деньгами. Именно этот агрегат включает виды денежных средств, которые непосредственным образом используются в качестве средства обращения, то есть реализуют главную функцию денег.

Следует считать денежной массой, находящейся в обращении, самые ликвидные деньги М₁, разделяя их на наличные деньги и на деньги на счетах до востребования.

Состояние денежных систем разных стран характеризуется как общим объемом денежной массы, так и ее распределением по отдельным денежным агрегатам. Для устойчивых, развитых денежных систем характерна относительно небольшая доля агрегата М₁, в общей массе денежных средств, которую можно считать эквивалентной объему агрегата L.

Говоря о необходимом количестве денег, обслуживающих обращение, следует вначале уточнить, о каком виде денег идет речь. Будем считать, что количество денег в обращении — это объем денежной массы агрегата М₂
.

Совокупный годовой объем денежных средств, израсходованных покупателями и одновременно полученных в виде дохода продавцами, равняется количеству денег М в обращении, умноженному на число их оборотов в актах купли-продажи, то есть получаем уравнение количественного обмена

МV = РQ (1)

где М – объем денежной массы в обращении;

V –число оборотов (циклов), в котором участвует денежная единица в течение года;

Q – совокупное количество проданного товара в течение года на рынках страны;

Р – средняя цена.

Величина V, равная числу циклов, оборотов, в которых участвует денежная единица в течение года (числу актов купли-продажи), получила название скорости обращения денег.

Будучи количественным соотношением, уравнение обмена связывает такие важнейшие макроэкономические показатели, как масса денег в обращении и скорость обращения денег, стоящие в левой части уравнения (которое по сути является тождеством), с величиной годового объема чистого национального продукта, стоящей в правой части. Одновременно оно связывает среднюю цену Р продаваемых товаров с массой денег в обращении, скоростью обращения денег и количеством товаров. Уравнение обмена позволяет получить количественную зависимость для массы обращающихся денег в виде:

M = PQ /V (2)

Отсюда понятно, что чем больше созданный в стране национальный продукт, тем больше денег должно находиться в обращении, ибо деньги по своей сути должны быть отражением товара. С увеличением физического количества товаров, предметов купли-продажи и цен этих товаров поневоле приходится наращивать денежную массу, и, наоборот, по мере уменьшения количества товаров и цен на них надо сужать денежную массу

Увеличить или уменьшить массу денег в обращении можно как с помощью эмиссии, то есть выпуска в обращение дополнительного количества бумажных денег либо монет, так и посредством увеличения или уменьшения денег на счетах в банках.

Показатель скорости обращения денег трудно поддается количественной оценке, поэтому приходится довольствоваться косвенными данными. Принято исчислять его двумя показателями: 1) по оборачиваемости денег в кругообороте доходов, то есть как отношение ВНП (иногда национального дохода) к средней величине денежной массы (M₁) за определенный период; 2) по оборачиваемости денег в платежном обороте, то есть путем деления суммы переведенных средств по банковским текущим счетам на среднюю величину денежной массы. Второй показатель отражает огромный объем спекулятивных сделок, не входящих в ВНП.

Если говорят о скорости обращения денег, то имеется в виду прежде всего скорость обращения доходов. Не следует поддаваться иллюзии, согласно которой, увеличивая только скорость расходования денег, мы приумножаем свое богатство, так как при этом растет масса денег в обращении. Надо прежде всего ускорять получение доходов, а это значит быстрее, оперативнее создавать реальные ценности, зарабатывать деньги и, естественно, получать денежные доходы.

В целом скорость обращения денег зависит от долговременных и конъюнктурных факторов, от размеров и числа оборотов, от темпов экономического роста, степени напряженности воспроизводственного процесса, ускоряющего «обмен веществ» в экономике. Экономические кризисы и спады обычно сопровождаются снижением скорости обращения денег, подъем экономической конъюнктуры — увеличением скорости обращения.

Таблица 1 – Структура наличной денежной массы в обращении по эмиссионному балансу по состоянию на 1 января 2006 года

 

 

 

Как видим, сумма и структуры денег за 2005 год изменилась. Сумма банкнот увеличилась на 523371 млн. руб. по сравнению с начало года, темп прироста составил 31,49%. Величина монет в суммовом выражении увеличилась на 2505,8 млн. руб., а их удельный прирост за год составил 22,73%. В денежном выражении количество денег выросла на 525867,8 млн. руб. (темп прироста 31,43,%). В удельном весе в общей структуре денег по сумме почти 100%, а именно 99,38% занимает банкноты, а в количественном выражении число монет довольно значительно – удельный вес 83,46%.

Перейдем к анализу денежной массы М2 в 2006 г.

 

Таблица 2 – Денежная масса (национальное определение), млрд. рублей

Как видим, за год наблюдается прирост денежной массы в целом на 48,8%, составив 8995,8 млрд. руб. против 6045,6 млрд. руб. на конец 2005 г. Наличные деньги на 1 января 2007 г. составили 2785,2 млн. руб., а безналичные – 6210,6 млн. руб. Если прирост наличных денег был незначительный с 2009,2 млрд. руб. на конец 2005 г. до 2785,2 млрд. руб. на начало 2007 г., безналичные средства увеличились более чем на 50%, который на 01.01.2006 г. достигали 4036,3 млрд. руб., на начало 2007 г. их величина равна 6210,6 млрд. руб.

 

 

2.2 Денежно-кредитная политика государства: методы, цели и современные тенденции

 

Совокупность государственных мероприятий в области денежного обращения и кредита получила название денежно-кредитной политики. Ее главная цель — регулирование экономической активности в стране и борьба с инфляцией.

Денежно-кредитная политика направлена либо на стимулирование кредита и денежной эмиссии (кредитная экспансия), либо на их сдерживание и ограничение (кредитная рестрикция). В условиях падения производства и увеличения безработицы центральные банки пытаются оживить конъюнктуру путем расширения кредита и снижения нормы процента. Напротив, экономический подъем часто сопровождается «биржевой горячкой», спекуляцией, ростом цен, нарастанием диспропорций в экономике. В таких условиях центральные банки стремятся предотвратить «перегрев» конъюнктуры с помощью ограничения кредита, повышения процента, сдерживания эмиссии платежных средств и т.д.

Методы денежно-кредитной политики делятся на две группы: общие (влияют на рынок ссудных капиталов в целом) и селективные (предназначены для регулирования конкретных видов кредита или кредитования отдельных отраслей, крупных фирм и т.д.).

Охарактеризуем общие методы денежно-кредитной политики.

Учетная (дисконтная) политика является старейшим методом кредитного регулирования: она активно применяется с середины XIX в. Возникновение этого метода было связано с превращением центрального банка в кредитора коммерческих банков. Последние переучитывали у него свои векселя или получали кредиты под собственные долговые обязательства. Повышая ставку по кредитам (учетную ставку, ставку дисконта, ставку рефинансирования), центральный банк побуждал другие кредитные учреждения сокращать заимствования. Это затрудняло пополнение банковских ресурсов, вело к повышению процентных ставок и в конечном итоге к сокращению кредитных операций.

Следовательно, учетная (дисконтная) политика — это условия, та которых центральный банк покупает векселя у коммерческих банков. Учетная политика относится к прямым методам регулирования и представляет собой вариант регулирования качественного параметра рынка, а именно стоимости банковских кредитов.

Наибольшей популярностью учетная политика пользовалась в конце XIX — начале XX в. В 30 — 40-х гг. центральные банки проводили рекомендованную Дж.М. Кейнсом политику «дешевых денег», т.е. низких процентных ставок и обильного кредитования. В настоящее время за рубежом учетная ставка колеблется в достаточно широких пределах — от 2 до 15%, отражая как общие тенденции экономическою развития, так и циклические колебания конъюнктуры. Но в целом значение этого метода регулирования по сравнению с другими существенно снизилось.

В России подобную функцию выполняет ставка рефинансирования Центробанка РФ, т.е. предоставление кредитных ресурсов в форме прямых кредитов, переучета векселей, ссуд под залог ценных бумаг (ломбардные кредиты), а также организации кредитных аукционов. С 1 января июня 2004 г. ставка рефинансирования составила 14 % годовых.

Операции на открытом рынке, заключаются в продаже или покупке центральным банком у коммерческих банков ценных бумаг (преимущественно обязательств казначейских и государственных корпораций, а также облигаций промышленных компаний и банков, коммерческих векселей, учитываемых центральным банком). Они имели широкое распространение на протяжении всего послевоенного периода, что соответствовало общей тенденции перехода центральных банков к косвенным формам регулирования.

Операции на открытом рынке различаются в зависимости от: а) условий сделки — купля-продажа за наличные или купля на срок с обязательной обратной продажей — так называемые обратные операции (операции РЕПО); б) объектов сделок — операции с государственными или частными бумагами; в) срочности сделки — краткосрочные (до 3 мес.) и долгосрочные (от 1 года и более) операции с ценными бумагами; г) сферы проведения операции — охватывают только банковский сектор или включают и небанковский сектор рынка ценных бумаг; д) способа установления ставок — определяемые центральными банком или рынком.

Установление норм обязательных резервов коммерческих бантов, с одной стороны, способствует улучшению банковской ликвидности, а с другой — эти нормы выступают в качестве прямого ограничителя инвестиций. Изменения норм обязательных резервов — метод прямого воздействия на величину банковских резервов. Впервые данный метод применили в США в 1933 г.

В отличие от операций на открытом рынке и учетной политики этот механизм денежно-кредитного регулирования затрагивает основы банковской системы и способен оказывать сильное воздействие на финансово-экономическую систему в целом.

К селективным методам денежно-кредитной политики относятся следующие.

Контроль по отдельным видам кредитов. Он часто практикуется в отношении кредитов под залог биржевых ценных бумаг, потребительских ссуд на покупку товаров в рассрочку, ипотечного кредита. Регулирование потребительского кредита обычно вводится в периоды напряжения на рынке ссудных капиталов, когда государство стремится перераспределить их в пользу отдельных отраслей или ограничить общий объем потребительского спроса.

Регулирование риска и ликвидности банковских операций. В многочисленных правительственных положениях и документах (законах, актах, инструкциях, директивах, указаниях и т.д.), регулирующих операционную деятельность банков, основное внимание уделяется риску и ликвидности банковских операций.

Во многих странах при кредитовании клиентуры банки должны соблюдать ряд принципов. Как правило, размер кредитов, выданных одному клиенту или группе «породненных» клиентов, должен составлять определенный процент от суммы собственных средств банка; так, он в США — не более 10%, во Франции — 75%. В развитых странах также определяется соотношение общего объема кредитных операций и собственных средств. Во Франции сумма всех кредитов, предоставленных банком, не должна превышать более чем в 20 раз его собственные средства.

С помощью названных инструментов центральный банк реализует цели денежно-кредитной политики: поддержание на определенном уровне денежной массы (жесткая монетарная политика) или ставки процента (гибкая монетарная политика). Выбор вариантов денежно-кредитной политики зависит во многом от причин изменения спроса на деньги.

Денежно-кредитная политика имеет довольно сложный передаточный механизм. От качества работы всех его звеньев зависит эффективность политики в целом. Можно выделить четыре звена передаточного механизма денежно-кредитной политики: 1) изменение величины реального предложения денег (в результате пересмотра центральным банком соответствующей политики; 2) изменение процентной ставки на денежном рынке; 3) реакция совокупных расходов (особенно инвестиционных) на динамику процентной ставки; 4) изменение объема выпуска в ответ на изменение совокупного спроса (совокупных расходов).

Между изменением предложения денег и реакцией совокупного предложения есть еще две промежуточные ступени, прохождение через которые существенно влияет на конечный результат.

Изменение рыночной процентной ставки происходит путем изменения структуры портфеля активов экономических агентов после того, как в результате, скажем, расширительной денежной политики центрального банка на руках у них оказалось больше денег, чем им необходимо. Следствием, как известно, станет покупка других видов активов, удешевление кредита, т.е. в итоге — снижение процентной ставки.

Однако реакция денежного рынка зависит от характера спроса на деньги. Если спрос на деньги достаточно чувствителен к изменению процентной ставки, то результатом увеличения денежной массы станет незначительное изменение ставки. И наоборот, если спрос на деньги слабо реагирует на процентную ставку, то увеличение предложения денег приведет к существенному падению ставки.

Очевидно, что нарушения в любом звене передаточного механизма могут привести к снижению или даже отсутствию каких-либо результатов денежно-кредитной политики. Например, незначительные изменения процентной ставки на денежном рынке или отсутствие реакции составляющих совокупного спроса на динамику ставки разрывают связь между колебаниями денежной массы и объемом выпуска. Эти нарушения в работе передаточного механизма денежно-кредитной политики особенно сильно проявляются в странах с переходной экономикой, когда, например, инвестиционная активность экономических агентов связана не столько с процентной ставкой на денежном рынке, сколько с общей экономической ситуацией и ожиданиями инвесторов.

Денежно-кредитная политика имеет значительный внешний лаг (время от принятия решения до его результата), так как влияние ее на размер ВВП в значительной степени связано через колебания процентной ставки с уменьшением инвестиционной активности в экономике, что является достаточно длительным процессом. Это также осложняет ее проведение, ибо запаздывание результата может даже ухудшить ситуацию. Скажем, антициклическое расширение денежной массы (и снижение процентной ставки) для предотвращения спада может дать результат, когда экономика будет уже на подъеме и вызовет нежелательные инфляционные процессы.

В целом денежно-кредитная политика сталкивается с рядом ограничений и проблем: 1) избыточные резервы, появляющиеся в результате политики «дешевых денег», могут не использоваться банками для расширения предложения денежных ресурсов; 2) вызванное денежно-кредитной политикой изменение денежного предложения может быть частично компенсировано изменением скорости обращения денег; 3) воздействие денежно-кредитной политики ослабится, если кривая спроса на деньги станет пологой, а кривая спроса на инвестиции — крутой; к тому же кривая спроса на инвестиции может сместиться, нейтрализовав денежно-кредитную политику.

Основными приемами денежно-кредитного регулирования в соответствии с неокейнсианскими рекомендациями являются изменение официальной учетной ставки центрального банка; ужесточение или ослабление прямого ограничения объема банковских ссуд в зависимости от размеров совокупного спроса и занятости, уровня валютного курса, масштабов инфляции; использование операций с государственными облигациями преимущественно для стабилизации их курсов и понижения цены государственного кредита.

Главные задачи в области денежно-кредитной политики России определены в ежегодно разрабатываемых Центральным банком РФ Основных направлениях денежно-кредитной политики и совместных заявлениях Правительства РФ и Центрального банка РФ об экономической политике.

В качестве приоритетных направлений государственной поддержки банковского сектора России могут быть выделены: стимулирование внешнеэкономической деятельности; инвестиционные проекты в развитие передовых технологий и отрасли промышленности, прежде всего в экспортное производство и импортозамещение; обеспечение реструктуризации и повышения эффективности сельского хозяйства; кредитование жилищного строительства (ипотека).

Одновременно в рамках предложений Банка России предусматривается определение структурных приоритетов промышленности и региональной политики, а также создание системы финансовых стимулов развития реального сектора, включая государственные гарантии по кредитам.

 

3 Основные пути совершенствования денежно-кредитного регулирования на современном этапе российской экономики

 

3.1 Механизм воздействия денежно-кредитной политики на развитие экономики

 

Прежде всего рассмотрим, механизм воздействия кредитно-денежной политики на развитие экономики.

Модель IS – LM (модель Хикса-Хансена). Предположим, что монетарная политика предполагает рост денежного предложения.

Рассмотрим кейнсианское описание действия данного механизма (рисунок 1). В модели IS – LM кривая LМ выражает положительную зависимость между ставкой процента и доходом. В краткосрочном периоде при данном уровне цен на факторы производства рост предложения денег понижает ставку процента (рисунок 6, а) и увеличивает тем самым уровень дохода. Кривая LМ в модели IS – LМ сдвигается вправо-вниз, что иллюстрирует рисунок 6, б. Номинальный национальный доход возрастет, ставка процента падает.

Сдвиг кривой LМ₁ вправо-вниз происходит вдоль кривой IS, отражающей возможные варианты состояния частичного равновесия на инвестиционном рынке. Снижение ставки процента приводит к сдвигу вправо-вниз вдоль кривой плановых инвестиций и вызывает рост инвестиций (рисунок 6, в).

Увеличение плановых инвестиций, в свою очередь, вызывает сдвиг кривой совокупного спроса АD вправо-вверх, поскольку уровень инвестиций «встроен» в кривую совокупного спроса.

В модели IS – LМ представлено теоретическое описание кривой совокупного спроса АD, отражающей зависимость между уровнем цен и доходом. Сдвиг кривой LМ₁ вправо-вниз при данных ценах отражает сдвиг кривой АD₁
вправо-вверх (рисунок 1, г) вдоль кривой совокупного предложения АS, которая имеет положительный наклон, поскольку рассматривается в данном случае краткосрочный период с фиксированными ценами на факторы производства (затратные цены) [15, C. 351].

Такое смещение кривой АD₁ означает увеличение объема производства и цен на конечные товары и услуги. Рост номинального дохода (частично рост реальный, а частично обусловленный ростом цен) смещает кривую спроса на деньги из положения МD₁ до МD₂ (рисунок 3, а). Это, конечно, ограничит падение процентной ставки, но полностью не остановит ее снижения. Денежный рынок приходит в новое равновесие в точке Е₂, где пересекаются кривые МD₂ и МS₂ (рис. 1, а). Точка равновесия в модели IS–LМ перемещается от Е₁ до Е₂ ставка процента падает от r₁ до r₂ (рисунок 3, б). Плановые инвестиции увеличиваются с I₁
до I₂ (рисунок 1, в). В модели АD – АS кривая совокупного спроса AD₁ перемещается в положение АD₂ (рисунок 1, г). Новое краткосрочное равновесие будет достигнуто в точке Т₂ где реальный национальный продукт Y₂, и цена P₂.

Рисунок 1 – Рост предложения денег и изменения на денежном рынке:

в модели МD – МS — а; в модели IS-LМ — б; на рынке частных плановых инвестиций I — в; в модели АD-АS в краткосрочном периоде — г. Вначале экономика находилась в положении равновесия в точке Т₁ (г), объем производства — на уровне Y, уровень цен — Р₁ и стабилен. Денежный рынок находился в равновесии в точке е₁ (а) с денежной массой М₁ и процентной ставкой r₁. Равновесие в модели IS–SM достигалось в точке Е₁
(б) с доходом Y₁ и процентной ставкой r₁ ,. Этой процентной ставке соответствовал уровень плановых инвестиций I₁ (в). Новое краткосрочное равновесие достигается в модели АD-АS в точке T₂, (г), где объем производства— на уровне Y₂, цена Р₂. Денежный рынок достигает равновесия в точке Е₂ (а). Модель IS -LM — в точке Е₂ (б). Уровень плановых инвестиций — I₂ (в).

Денежно-кредитная политика, направленная на расширение денежного предложения, называется «экспансионистской» («расширительной»). Такая политика в краткосрочном периоде приводит к понижению учетной ставки; увеличению объема производства; росту уровня цен.

Денежно-кредитная политика, направленная на уменьшение денежной массы в обращении, приводит соответственно к противоположному результату; ставка процента повышается; объем производства снижается; уровень цен падает.

Перейдем теперь к рассмотрению влияния экспансионистской денежно-кредитной политики на национальную экономику в долгосрочном периоде.

На рисунок 1 (г) Т₂ – точка краткосрочного равновесия экономической системы. Однако экономическая система не может оставаться в этом положении неопределенно долго. Когда экономическое равновесие переместилось из Т₁ в Т₂ уровень цен на конечные товары и услуги возрос. Спустя некоторое время (рассматриваем долгосрочный период) этот рост цен повлечет за собой и рост цен на факторы производства (рост затратных цен). Эти изменения в ценах приведут к смещению кривой совокупного предложения AS вверх-влево вдоль кривой АD₂, до ее возвращения к естественному уровню объема производства при точке равновесия T₃, что иллюстрирует рисунок 2, г.

В точке T₃ (рисунок 2, г) цены на конечные товары и услуги и на факторы производства согласованно повышаются пропорционально росту денежной массы в обращении, вызванному экспансионистской денежно-кредитной политикой.

Этот рост цен вызывает дальнейшее смещение кривой спроса на деньги МD на денежном рынке (рисунок 2, а) вдоль кривой денежного предложения МS₂ из положения МD₁ в положение МD₁
. Равновесие устанавливается в точке Е₃. Это вызывает увеличение процентной ставки с r₂ до r₃. Рост цен сдвигает кривую LМ₂ вверх до положения LМ₃ (рисунок 2, б), точка равновесия в модели IS-LМ устанавливается в Е₃. Реальные плановые инвестиции (рисунок 2, в), которые увеличиваются, когда процентная ставка падала, уменьшаются вновь при росте процентной ставки с r₂ до r₃ и возвращаются к начальному уровню [15, C. 352].

При новом положении равновесия на денежном рынке в моделях IS-LМ и АD-AS и на инвестиционном рынке в долгосрочном периоде реальный объем производства и процентная ставка вернулись к исходному уровню.

Рисунок 2 – Влияние экспансионистской денежно-кредитной политики государства на национальную экономику в долгосрочном периоде: а — денежный рынок (МD–МS), б — модель IS-LМ, в — рынок частных плановых инвестиций (I), г — модель АD-АS.

 

Этот результат известен в экономике как «нейтральность денег в долгосрочном периоде».

Деньги нейтральны в том смысле, что однократное необратимое изменение количества денег в обращении вызывает в долгосрочном периоде лишь пропорциональное изменение уровня цен, не оказывая воздействия на реальный объем производства, реальные плановые инвестиции и процентную ставку.

Таким образом, что кейнсианское представление механизма воздействия денежно-кредитной политики государства на национальное производство предполагает достаточно сложные взаимосвязи.

Монетаристский подход. Монетаристский подход предполагает прямую связь между денежным предложением и объемом национального производства. Функция контроля за денежным предложением возложена на Центральный банк. Если Центральный банк успешно ее выполняет, то он имеет реальную возможность контролировать и темпы роста ВНП, и темпы инфляции в стране.

Рассмотрим теперь влияние денежной массы на национальную экономику еще с одной стороны, применяя монетаристские подходы к изучаемой темы. Для этого выразим количество денег в обращении через количество товаров и услуг, которые можно приобрести на эти деньги, т.е. через их покупательную способность, зависящую от уровня цен.

Количество товаров и услуг, которое можно купить на денежную массу, находящуюся в обращении, выражается как

М/Р, (4)

где М – масса денег в обращении,

Р – средний уровень цен, и называется «реальными денежными остатками» (real money balances), или «запасами денежных средств в реальном выражении».

Из схемы кругооборота товаров и услуг в рамках национальной экономики следует, что ВНП характеризует также общий объем доходов в рамках национальной экономики, т.е. если рассматривать ВНП (Y) как общий доход, то в уравнении количественной теории денег V будет скоростью обращения денег по отношению к доходу и покажет среднегодовое количество владельцев, в состав дохода которых вошла одна и та же денежная единица. Если допустить, что величина V постоянна и обозначить ее через коэффициент 1/k, то, используя уравнение количественной теории денег, получим

М / Р = kY, (5)

т.е. предложение запасов реальных денежных средств пропорционально доходу.

Введем дополнительное условие– равенство спроса на реальные денежные остатки (М/ Р)^d и их предложения (М/Р), тогда (М/ Р)^d = kY, т.е. спрос на запасы реальных денежных средств также пропорционален доходу. Таким образом, рост общего дохода приводит к росту спроса на реальные денежные остатки (запас денег в реальном выражении), иначе говоря, рост общего дохода в рамках национальной экономики стимулирует, хранение богатства в виде денег [15, C. 353].

 

3.2 Современное состояние реального сектора российской экономики: факторы и тенденции

 

При исключительно благоприятной конъюнктуре мировых рынков минерально-сырьевых ресурсов доминирующее влияние на структуру экономического роста оказывал опережающий рост внешнего спроса относительно динамики внутреннего рынка. При увеличении экспорта на 39,7% индекс промышленного производства за январь-февраль 2006 г. составил 102,7%, продукции сельского хозяйства 101,2% и объема работ в строительстве – 94,6%.

Замедление темпов развития внутреннего рынка сопровождалось изменением пропорций инвестиционного и потребительского спроса. При увеличении оборота розничной торговли на 10,8% к январю-февралю 2005г. прирост инвестиций в основной капитал составил 1,6% и был на 5,6 п. п. ниже уровня предыдущего года.

В отличие от предыдущих лет в структуре денежных расходов населения резко возросла доля расходов на покупку товаров и оплату услуг.

При увеличении потребительских цен на 4,1% с начала года, индекс цен на продовольственные товары составил 105,0%, на непродовольственные – 100,9 % и платные услуги – 107,2%. Макроэкономическая ситуация в начале те-кущего года формировалась под влиянием тенденций, сложившихся 2005 г. При исключительно благоприятной конъюнктуре мировых рынков минерально-сырьевых ресурсов доминирующее влияние на структуру экономического роста оказывал динамичный рост внешнего спроса. При увеличении экспорта на 39,70% индекс промышленного производства за январь-февраль 2005 г. составил 103,9% к соответствующему периоду предыдущего года, продукции сельского хозяйства – 101,2% и объема работ в строительстве – 94,6% [29].

Замедление темпов развития внутреннего рынка сопровождалось изменением пропорций инвестиционного и потребительского спроса. Со II полугодия 2005 г. в структуре экономического роста строительство уступило лидирующие позиции динамично развивающейся торговле. При увеличении оборота розничной торговли на 10,8% к январю-февралю 2005г. прирост инвестиций в основной капитал составил 1,6% и был на 5,6 п.п. ниже прошлогоднего уровня.

 

 

 

Рисунок 3 – Изменение темпов производства по видам дельности в 2004 – 2006 гг., в % к соответствующему периоду предыдущего года

 

Заметим, что в начале года рост оборота розничной торговли протекал на фоне повышения реальных доходов населения на 9,5% по сравнению с январем-февралем 2005 г. При этом в отличие от предыдущих лет в структуре денежных расходов населения резко возросла доля расходов на покупку товаров и оплату услуг. Всплеск потребительской активности, поддерживался сокращением денежной наличности на руках у населения, а также доли сбережения в доходах населения. По сравнению с январем 2005 г. расходы на покупку товаров выросли на 1,4 п.п. и оплату услуг – на 1,5 п.п. при снижении доли сбережения на 1,3 п.п. Безусловно, на такую структуру расходов населения повлияли календарные особенности, но очевидно не следует исключать и возросших инфляционных ожиданий населения на фоне ускорения динамики и существенной трансформация ценовых пропорций. При увеличении потребительских цен на 4,1% с начала года, индекс цен на продовольственные товары составил 105,0%, на непродовольственные – 100,9 % и платные услуги – 107,2%. Ускорение роста индекса цен на продовольственный товары инициировалось повышением цен на плодоовощную продукцию на 25,5% с начала года, на сахарный песок – на 44,2%. Из наблюдаемых видов услуг наиболее динамично в текущем году росли цены и тарифы в жилищно-коммунальном хозяйстве, на транспорте. За январь-февраль 2005 г. индекс тарифов на жилищно-коммунальные услуги составил 115,0%, на услуги транспорта – 104,4%. Структурные сдвиги в промышленности протекали на фоне опережающего роста обрабатывающих производств по сравнению с добывающими производствами, что характерного для восстановительного роста российской экономики. Хотя соотношение темпов роста отраслей подвергалось довольно существенным колебаниям в последние пять лет, в целом оно иллюстрировало постепенный сдвиг от роста основанного на эксплуатации традиционных факторов природно-сырьевого потенциала, преимущественно ориентированного на внешний рынок, к формированию ресурсов развития внутреннего рынка. В 2005г. при темпах роста промышленности на уровне 104,0%, этот показатель для до-бывающих производств составил 101,3% и обрабатывающих производств – 105,7% Начало 2006г. характеризовалось затухающей динамикой добывающих и обрабатывающих производств на фоне ускорения темпов производства и распределения электроэнергии, газа и воды, обусловленных экстремальными климатическими условиями нынешней зимы. Прирост производства электроэнергии за январь-февраль 2006 г. составил 6,1% против 0,8% в аналогичный период предыдущего года. Доля электроэнергии, произведенной тепловыми электростанциями, в общей выработке электроэнергии возросла с 68,8% в январе-феврале 2005 г. до 71,8% в январе-феврале 2006 г., гидроэлектростанциями – уменьшилась соответственно с 15,9% до 13,1%, атомными электростанциями – с 15,3% до 15,1%. Прирост выработки электроэнергии тепловыми станциями составил 10,6%. Рост спроса на котельно-печное топливо инициировал повышение деловой активности в сопряженных производствах. Объем добычи энергетических углей увеличился на 11,6% против 4,0% в январе-феврале 2006 г., естественного газа, соответственно, на 3,2% против 0,7% и производства топочного мазута – на 7,7% против 5,2% [29].

В добывающих производствах замедление темпов до 101,0% против 101,9% в январе-феврале 2005 г. инициировала сдержанная динамика добычи нефти (101,6% против 103,2%) и сокращение добычи металлических руд на 1,2%.

Повышение деловой активности в обрабатывающих производствах в феврале не компенсировало резкого январского падения производства, обусловленное календарными особенностями. Прирост обрабатывающих производств составил 1,8% против 4,2% и 9,6% соответственно в январе-феврале 2005 г. и 2004 г. [29].

 

 

Рисунок 4 – Изменение темпов роста промышленного производства по видам производств в 2004 – 2006 гг. , в % к соответствующему периоду предыдущего года

 

В условиях роста инвестиционного спроса позиции машиностроения в структуре российской экономике выглядят недостаточно благоприятно точки зрения ближайшей перспективы. Во-первых, импорт машин и оборудования растет опережающими темпами относительно динамики отечественного машиностроения. Повышение роли импорта машин и оборудования обусловлено как недостаточными масштабами отечественного производства, так и низкой конкурентоспособностью многих видов технических средств по критерию «цена–качество». Во-вторых, поддержание достаточно высоких темпов роста машин и оборудования обеспечивалось, главным образом, за счет расширения спроса на механическое оборудование, оборудование общего назначения. В-третьих, при росте доходов экономики от экспорта наблюдалось сужение инвестиционного спроса на оборудование специального назначения со стороны топливно-энергетических и металлургических производств, а собственно производителей машин и оборудования – на продукцию станкостроения. В январе-феврале 2006г. в производстве машин и оборудования зафиксировано сокращение объемов производства на 25,6% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Одним из факторов этого снижения явилось резкое сужение спроса на механическое оборудование, в том числе – на об энергетическое оборудование [29].

Производство транспортных средств и оборудования в январе-феврале 2006 г. увеличилось на 9,0% против 2,0% в аналогичный период предыдущего года. Выпуск легковых автомобилей в январе-феврале 2006г. увеличился на 3,7% против сокращения выпуска на 7,9% в аналогичный период предыдущего года. При низкой конкурентоспособности отечественной автомобильной техники фиксируется рост спроса на зарубежные модели как поступающие по импорту, так и производимые на российской территории. На совместных предприятиях в январе-феврале 2006 г. выпуск автомобилей увеличился почти в 1,3 раза относительно января-февраля 2005 г. [29].

Производство потребительских товаров в начале текущего года характеризуется сдержанным ростом. Анализ развития промышленности показывает, что отсутствие серьезных качественных изменений в технологии и структуре производства потребительских товаров не позволяет поддерживать высокие темпы роста в течение длительного времени. Ограниченность материально-производственной базы, с одной стороны, и снижение конкурентоспособности отечественных товаров относительно импорта при сложившемся соотношении курса валют, с другой стороны, приводит к расширению ниш для иностранных товаров. Доля товаров отечественного производства в формировании товарных ресурсов розничной торговли по итогам 2005 г. составила 55,% против 57% в 2004г. В объеме товарных ресурсов продовольственных товаров доля импорта повысилась с 35% в I квартале 2005 г. до 37,0% в IV квартале. В этой связи замедление темпов роста пищевых продуктов в январе-феврале 2006г. до 0,5% против 3,1% в аналогичный период предыдущего года является настораживающим моментом [29].

 

 

Список использованной литературы

 

 

1. Конституция РФ: Принята 12 дек. 1993 г. М., 1993.
   
2. Гражданский Кодекс РФ. Ч. 1 от 30 ноября 1994 г. // СЗ РФ. 1994. № 32. Ст. 3301.
   
3. Гражданский кодекс РФ. Ч. 2 от 26 января 1996 г. // СЗ РФ. 1996. № 5. Ст. 410.
   
4. О банках и банковской деятельности: ФЗ от 2 декабря 1990 г. № 395-1 в ред. от 29.12.04// СЗ РФ. 1996. № 6. Ст. 492;
   
5. О Центральном банке Российской Федерации (Банке России): ФЗ от 10 июля 2002 г. (в ред. от 29 июля 2004 г.) // СЗ РФ. 2002. № 28. Ст. 2790; 2004. № 31. Ст. 3233.
   
6. О порядке установления долговой стоимости единицы номинала целевого долгового обязательства Российской Федерации: ФЗ от 6 июля 1996 г. № 87-ФЗ // Российская газета. 12 июля 1996 г.
   
7. О порядке перевода государственных ценных бумаг СССР и сертификате и Сберегательного банка СССР в целевые долговые обязательства Российской Федерации: ФЗ от 12 июля 1999 г. № 162-ФЗ // Российская газета. 18 июля 1999 г.
   
8. Указание ЦБР от 19 июля 2001 г. № 979-У «Об особенностях обращения инвестиционных монет червонец и «Соболь» и их учета кредитными организациями».
   
9. Басуния Т. Эволюция коммерческих банков в РФ // Банковское дело. 2003. № 7.
   
10. Деньги, кредит, банки / Под ред. Г.Н. Белоглазовой. М., 2006.
    
11. Деньги. Кредит. Банки / Под ред. В.В. Иванова, Б.И. Соколова. М., 2005.
    
12. Деньги, кредит, банки / Под ред. О.И. Лаврушина. М., 2006.
    
13. Долан Э.Дж., Кембелл К.Д., Кембелл Р.Дж. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика / Под ред. В.В. Лукашевича. М.-Л., 2001.
    
14. Захаров В. Прежняя денежно-кредитная политика может привести к новому кризису // Аналитический банковский журнал. 2003. № 11.
    
15. Камаев В.Д.. Экономическая теория. М., 2005.
    
16. Костюк В.Н.. К определению современного коммерческого банка // Банковское дело, 2000. — №11. С.20 – 21.
    
17. Курс экономики / Под ред. Б.А. Райзберга.–М.: Инфра-М, 2005.
    
18. Львов Ю. И. Банки и финансовый рынок. СПб., 1995.
    
19. Макроэкономика: Учебник / Под ред. Л.С. Тарасевича. – СПб.: Изд-во ГУЭФ, 2005.
    
20. Насущные проблемы функционирования банковской системы // Деньги и кредит. 2002. № 10.
    
21. Нуреев Р.М. Деньги, банки и денежно-кредитная политика. М., 2001.     
    
22. Общая теория денег и кредита / Под ред. Е.Ф. Жукова М., 2007.
    
23. Общий нового Базельского соглашения о капитале // Бизнес и банки. 2001. № 164.
    
24. Ольхова Р.Г. Общие проблемы формирования капитала // Банковские услуги. 1998/1999.
    
25. Финансы. Денежное обращение. Кредит / Под ред. Л.А. Дробозиной. М., 2004.
    
26. Фридмен М. Если бы деньги заговорили… М., 1999.
    
27. Экономическая теория (политэкономия) / Под ред. В.И Видяпина, Г.П. Журавлева. –М.: ИНФРА-М., 2007.
    
28. Экономическая теория / Под ред. А.Г. Грязновой, проф. Т.В. Чечелевой.–М.: Экзамен, 2003.
    
29. Официальные сайт Центрального Банка РФ. Аналитические материалы